德意志：宏達電新品A9上陣 目標價250元

雖然不發放股利，但宏達電（2498）釋出本季轉盈翻身，然而外資看法不一，主要考量是下半年iPhone 6效應和中階機款稀釋毛利率，多數外資認為營運反轉只是暫時性，不過野村證券將目標價上調至158元，瑞銀證券也上調至180元，德意志證券更看好新品 A9將上陣，調升評等至買進，目標價上調至250元，估今年有望賺6.8元。


野村證券也指出，下半年將會加重中低階產品組合，或發布 Nexus 8.9平板，恐對獲利表現有壓力，產業結構性競爭壓力仍存，大尺寸iPhone 6將讓高階市場再起波瀾，雖然宏達電將派出低成本版M8和M8 mini應戰，以延長產品週期，不過預期高階新品下半年發布機會可能有限。本季可能就是營運高峰，下半年將持續走跌，調升目標價至158元，預期今明年每 股獲利分別可達4.14元、5.51元，維持減碼評等。

德意志證券則相當正向看待後市，德意志證券表示，考量宏達電股價走勢與新品銷售成績有相當關連，在M8、小8先衝鋒後，新品A9將上陣，預期未來幾季營收有年增正成長的表現，將評等從中立調升至買進，目標價也從155元上調至250元。


德 意志證券根據近期通路調查指出，本季M8、小8出貨量已經從250萬、150萬支，分別調升至350萬支、180萬支，全年將有850萬支、350萬支的 水準。新品A9(推估屬Desire系列)、M8mini也將在本地末至第3季初上市，2~3款由中國ODM廠操刀的聯發科（2454）處理器智慧機和 Google Nexus平板也將提槍上陣，預期第3季營收將有持平水準，相較過去2年季減23~33%，長期看好中低階策略，調升今後年每股獲利分別上看6.8元、 12.9元、18.9元。


瑞銀證券表示，宏達電中階Desire積極的訂價和線上銷售策略對市場銷售已有效果，讓行銷資源更集中有效應 用，調升評等至中立，也上調今後年每股獲利上看4.70元、7.92元、8.94元。但中國OEM廠如小米已開始進行削價搶市，宏達電如何在第3季維持產 品週期，以及新品策略將是觀察的重點，加上iPhone 6來勢洶洶，預期第3季營收將季減13.8%。

至於其他外資，高盛證券則中立看後市，將目標價從150元上調至163元，匯豐證券重申減碼評等和目標價99元，瑞信證券維持優於大盤表現評等，並將目標價從97元上調至110元。
From 蘋果日報